Daglig markedsoversigt 2026.2.4

Ifølge de seneste markedsoplysninger er de nuværende udsving i kobberprisen primært påvirket af følgende vigtige makrofaktorer:

1. Ændringer i forventningerne til den amerikanske pengepolitik

Trumps nominering af Walsh som formand for Fed: Udløser høgeagtige forventninger i markedet, amerikanske PPI-inflationsdata stiger uventet, dollaren genvinder sig hurtigt og har en negativ indvirkning på kobberpriserne.

2 Bevægelse afdollarindeks

En svagere dollar har givet bullish støtte til kobberpriserne, men dollarindekset har vist tegn på en genopretning for nylig. Trumps trussel om at hæve Sydkoreas toldsats fra 15% til 25%, sammen med en 80% sandsynlighed for en nedlukning af den amerikanske regering, har øget den amerikanske politiske usikkerhed og svækket dollaren.

3 Geopolitiske risici

Usikkerheden som følge af USA's geopolitiske handlinger i Iran og Venezuela, samt det chilenske angreb, der har blokeret adgangen til de to kobberminer, har en direkte indvirkning på kobberproduktionen. Disse geopolitiske faktorer har forstærket markedets vurdering af kobberforsyningsrisici.

4. Handelspolitiske konsekvenser

Amerikanske toldbekymringer har fortsat en negativ indvirkning på kobberpriserne. Virkningen af ​​den amerikanske politik om at indføre en told på 10% på kinesisk import i 2025 fortsætter, og markedets bekymringer over risikoen for en handelskrig er steget fra tid til anden.

5. Dendet globale økonomiske miljø

Det globale finansielle miljø bevæger sig i en betydeligt mere lempelig retning. På denne baggrund er de store globale aktiemarkeder generelt steget, og råvaremarkederne har også oplevet en generel stigning. Men med PMI for fremstillingsindustrien, der er steget til omkring 50 % boom-bust-linjen, forventes det ikke, at ECB vil udelukke at hæve renten i 2026.

6. Forbindelse med markedet for ædle metaller

Kobbers finansielle egenskaber er steget igen for nylig, og ædelmetaller påvirker kobberpriserne betydeligt. Trækket ned af den hurtige svækkelse af guld- og sølvpriserne falder kobberpriserne i et accelereret tempo.

Kobber er i øjeblikket på et stadie, hvor makrofaktorer og fundamentale forhold er både bullish og bearish, og markedsstemningen er volatil. Det anbefales at holde et nøje øje med Federal Reserves politiske retning, bevægelsen i det amerikanske dollarindeks og ændringer i geopolitiske risici.

Baseret på de seneste markedsoplysninger foretager jeg følgende analyse og prognose for kobberprisen for de næste tre måneder:

Den nuværende markedssituation for kobberpriser

Ifølge SMM-data var den gennemsnitlige pris på 1# elektrolytisk kobber den 3. februar 2026 101.320 yuan pr. ton, et fald fra januarhøjdepunktet på 104.410 yuan pr. ton. Historisk set viste kobberpriserne en klar opadgående tendens mellem november 2025 og januar 2026, steget fra 86.840 yuan pr. ton til 104.410 yuan pr. ton.

Prognose for de næste tre måneder:

enFørste kvartal (februar – marts): Periode med volatil justering

Forventet prisinterval: 98.000-103.000 yuan/ton

Den nuværende kobberpris er i en høj korrektionsfase, primært påvirket af følgende faktorer:

1) Makropolitisk usikkerhed: Trumps nominering af Walsh som formand for Fed har øget de mere aggressive forventninger, og en stigning i dollarindekset har lagt pres på kobberpriserne.

A. Pres på efterspørgselssiden: Driftsraten for kobberkabler faldt til 68,89 % i december, høje kobberpriser begrænser frigivelsen af ​​downstream-efterspørgsel

B. Divergens i lagerstruktur: De amerikanske lagre fortsætter med at stige, mens lagrene i regioner uden for USA er relativt stramme

toTidligt andet kvartal (april): Stabiliserings- og genopretningsperiode

Forventet prisinterval: 102.000-108.000 yuan/ton

Efterhånden som følgende positive faktorer gradvist dukker op:

1) Udbudsstøtte: Chiles nationale kobberkommission hæver kobberprisprognosen for 2026 til $4,95 pr. pund (ca. $10.900 pr. ton)

2) Geopolitiske risici: En strejke i Chile har blokeret adgangen til to kobberminer, hvilket har haft en direkte indvirkning på kobberproduktionen.

3) Efterspørgsel efter energiomstilling: Kobbers nøglerolle i AI-datacentre og omstillingen til ren energi fortsætter med at skille sig ud

Analyse af de vigtigste påvirkningsfaktorer:

enBullish faktorer

1. Strukturel udbudspressethed: Goldman Sachs hæver sin kobberprisprognose for første halvdel af 2026 til 12.750 USD pr. ton med henvisning til en mangelpræmie på grund af begrænsede lagre uden for USA.

2. Forventning om en svagere dollar: Trods en kortsigtet genopretning understøtter den langsigtede tendens med en svagere dollar stadig kobberpriserne.

3. Dobbelt fald i varelagre: Indtægter fra afskrivninger af kobber på LME steg til 37 %, yderligere fald kan forekomme, hvis alle varelagre trækkes tilbage

toBearish faktorer

1. Høje priser dæmper efterspørgslen: Den vedvarende stigning i kobberpriserne har trukket efterspørgslen i downstream-sektoren betydeligt ned, og virksomhederne bliver mere forsigtige med deres indkøb.

2. Stramning af makroøkonomiske politikker: Fed's høgeagtige forventninger og usikkerheder omkring handelspolitikken

3. Spekulative fonde tager profit: Nogle investorer vælger at låse sig fast, når kobberpriserne er høje

Risikoadvarsel:

Kobberpriserne vil stå over for følgende risici i løbet af de næste tre måneder:

- Den nøjagtige timing og intensitet af den amerikanske toldpolitik

- Tempoet i ændringer i pengepolitikken i de største globale økonomier

- Den faktiske indvirkning af geopolitiske konflikter på forsyningskæder

Samlet vurdering: Kobberpriserne vil vise en tendens til først at falde og derefter stige i de næste tre måneder, med begrænset plads til tilbagegang på kort sigt, og stadig have et opadgående grundlag understøttet af de grundlæggende udbuds- og efterspørgselsforhold på mellemlang og lang sigt. Investorer rådes til at holde nøje øje med ændringer i lagre, makropolitiske tendenser og genopretningen af ​​efterspørgslen i downstream-segmentet.